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近期OPEC与俄罗斯减产谈判失败，新一轮石油价格战预期下原油价格暴跌。据统计历史上三轮原油价格战下股市和债市的表现，排除2000年、2008年因为金融危机下需求不足主导的原油大跌外，其余由于谈判失败主导的原油下跌均未导致股票市场的负面表现，而原油作为PPI重要的部分，通胀预期的减弱导致利率的下行，因此如果仅考虑石油价格的下降，基于疫情对全球需求仅是短暂性的脉冲式冲击，且在可预期的将来将出现拐点的假设前提下，能源成本的下调有利于制造业“降成本”和央行货币政策空间的扩大，制造业比重较大的中证500指数存在低位买入的机会，配合当前股指期货的深度贴水，做多中证500近月合约并滚动移仓换月的多头替代能获得明显的收益增强，策略具备较高的投资价值。 原油价格的大幅下跌必然带动全球PPI的下跌，三次原油价格战下十年期美国国债利率分别下降1.54%、1.86%、0.6%，利率均出现较大幅度的下行，考虑到3月份美联储刚进行50个基点的紧急降息，联邦利率已降至1.0%-1.25%的低位，而十年期国债利率则下探至0.74%的历史低位，隐含美联储仍有进一步降息的空间。从中美利差看，当前十债利差已拉至200BP的历史高位，利差的拉大一方面在套息交易的机制下支撑人民币走强，另一方面有利于中国央行实行更宽松的货币政策。 上一篇欠信用卡债务太多如何处理下一篇做支付我们是认真的 |
